韓国株の低評価問題『コリア・ディスカウント』とは？国民年金にも大きな影響が！？
韓国株、低評価の呪縛から抜け出せるか？ コリア・ディスカウントが国民年金にも悪影響！ 企業価値向上と透明性、改革への道は？
💡 韓国の証券市場は、企業の価値が低く評価される「コリア・ディスカウント」問題を抱えている。
💡 コリア・ディスカウントは、国民年金の収益にも影響を与えている。
💡 コリア・ディスカウントの解消に向けた取り組みが進められている。
それでは、最初の章に移りましょう。
コリア・ディスカウントと国民年金への影響
韓国の証券市場はなぜ低評価されているのでしょうか？
コリア・ディスカウント
コリア・ディスカウントは、韓国経済にとって深刻な問題ですね。
✅ 韓国の証券市場は、企業の価値が低く評価される「コリア・ディスカウント」問題を抱えており、企業の競争力低下につながっている。
✅ 韓国証券市場のＰＢＲは、米国、日本、台湾など主要国に比べて著しく低く、特に国民年金は、韓国証券市場に投資することで、他の市場に比べて大幅な収益機会を逃している。
✅ 韓国は、コリア・ディスカウントを解消し、健全な資本市場を構築することで、企業競争力を強化し、国民年金を含めた投資家の利益向上につなげなければならない。
さらに読む ⇒ 中央日報出典/画像元: https://japanese.joins.com/JArticle/314932?sectcode=310&servcode=300国民年金への影響も大きいと聞いて、改めて深刻さを実感しました。
韓国の証券市場は、国際的に見て低評価されており、企業の価値に対する株価が低く、コリア・ディスカウントと呼ばれる現象が生じている。
これは、韓国企業の製品が世界的に一流でありながら、資本市場では三流扱いを受けるという矛盾を招いている。
韓国取引所のデータによると、有価証券市場の株価純資産倍率（PBR）は、1月末基準で0.9倍となっており、日本や台湾よりも大幅に低い。
韓国の代表的な企業であるサムスン電子や現代自動車のPBRも、海外の競合企業と比べて低く、時価総額上位20社のうち、PBRが1倍未満の企業が12社にのぼる。
このコリア・ディスカウントは、韓国国民の老後の生活を支える国民年金にも大きな影響を与えている。
国民年金は、2024年基準で韓国の証券市場に15.4%を投資する必要があるが、過去10年間の収益率を比較すると、米国や台湾に投資した場合よりも、韓国に投資した方が大幅に低い収益率となっている。
ペトラ資産運用による試算では、国民年金が韓国に投資した84兆ウォンは、10年間で101兆ウォンと1.2倍に増えたのに対し、同じ期間に米国に投資していれば260兆ウォン、台湾に投資していれば269兆ウォンに増えていた。
国民年金は、低評価された韓国証券市場に資金を投資することで、約160兆ウォンの損失を被ったと推定されている。
この状況は、韓国経済の持続的な成長を阻害する要因であり、コリア・ディスカウント解消は喫緊の課題となっている。
韓国政府は、企業バリューアッププログラムなどの政策を通じて、証券市場の活性化を目指しているが、根本的な制度改革や透明性の向上など、さらなる対策が必要とされている。
ええ、韓国の企業価値に対する低評価は、長年の課題です。国民年金の収益率にも影響が出ているのは、大変な問題ですね。
韓国経済と株価の現状
韓国経済は低迷予想だけど、株価は上昇中？何が起きてるの？
ウォン高ドル安で外国人投資家買い戻し
経済の状況と株価が逆行しているのが不思議な気がします。
公開日:2024/04/11
✅ 韓国のウォン高ドル安が急激に進んでいるが、経済的根拠だけでは説明がつかない状況。
✅ 貿易収支黒字、金利差拡大など、ウォン高を促進する要因はあるものの、市場は逆に動いている。
✅ 北朝鮮のミサイル挑発が頻繁化し、韓半島の緊張感が高まっていることが、ウォン高ドル安の主な地政学的な要因であるとされている。
さらに読む ⇒매일경제出典/画像元: https://www.mk.co.kr/jp/economy/10986281北朝鮮のミサイル挑発が、ウォン高ドル安の主な要因なのでしょうか。
韓国経済は2023年、産業化以降5番目に低い成長率となる可能性があり、主要機関は軒並み不振を予想しています。
しかし、韓国株市場は年初から外国人投資家の買い越しにより、上昇傾向にあります。
外国人投資家が買い戻しを始めた理由は、ウォン高ドル安が進行しているためです。
米国政策金利のピークが近づいているという期待から、米ドルは弱含み、韓国ウォンは強含んでいます。
米国の消費者物価上昇率は12月に6.5％まで低下、市場ではFRBが3月末までに2回の利上げを行い、その後は据え置き、年末には金利を下げると予想されています。
チェスリー投資諮問のパク・セイク代表は、物価上昇率のベース効果が縮小するとみて、中央銀行は緊縮に固執しにくいと予想しています。
今後もウォン高ドル安が続けば、韓国株式投資で為替差益も期待できるため、外国人の買いは続くと予想されます。
おおきに。確かに最近のウォン高は、北朝鮮情勢の影響が大きいと思いますわ。
コリア・ディスカウントの要因と課題
韓国株はなぜ低評価なの？
ガバナンス不足などが原因
コリア・ディスカウント解消に向けた取り組みは、難しい課題だと感じます。
公開日:2024/02/26
✅ 韓国金融委員会（ＦＳＣ）は、韓国株の低評価問題「コリアディスカウント」の是正に向け、株主還元拡大やガバナンス改善を促す「企業価値向上プログラム」を発表しました。
✅ 具体的には、低い株価評価の上場企業に株主還元拡大策の報告を求め、株主価値の高い企業に対して税制上の優遇措置も検討しています。
✅ しかし、アナリストからは改革案への期待感と同時に、具体的な義務や税優遇措置が不足しているとの指摘もあり、市場は失望感から下落しました。
さらに読む ⇒ロイター | 経済、株価、ビジネス、国際、政治ニュース出典/画像元: https://jp.reuters.com/markets/japan/funds/YVHGATGL5NINBH5SCRKR45SPKU-2024-02-26/株主還元拡大やガバナンス改善は、企業にとって負担が大きいのではと感じました。
韓国の証券市場は「コリアディスカウント」と呼ばれる低評価に悩まされている。
日本が円安と企業業績改善を背景に証券市場が活況を呈している一方、韓国は企業の不透明なガバナンス、株主還元政策の不足、政府政策の一貫性不足、過度な相続税制などが低評価の要因として挙げられている。
韓国政府は日本を参考に「証券市場バリューアップ政策」を発表する予定だが、空売り禁止や株式譲渡税緩和など、短期的な効果を狙った政策はグローバルスタンダードに反し、持続可能な解決策にはならない。
そうですね。政府の政策は、短期的な効果ではなく、長期的な視点に立った改革が必要だと思います。
韓国証券市場の健全な発展に向けた提言
韓国証券市場の健全な発展には何が重要？
長期的な視点と経済の基本
東京証券取引所の市場再編は、韓国の証券市場にも影響を与えそうですね。
✅ 東京証券取引所の市場再編に伴い、従来の「マザーズ市場」を含めた市場区分が「プライム市場」、「スタンダード市場」、「グロース市場」の3つに再編されました。
✅ 今回の再編では、各市場は独立しており、市場変更を行う場合は変更先の市場区分の新規上場基準を満たす必要となり、従来のように「マザーズ市場」を経由して東証一部（現「プライム市場」）に上場することが難しくなりました。
✅ この変更により、オーナー株主や経営者は、グロース市場上場時にも株式を売却し、キャピタルゲインを獲得する戦略を検討する必要が出てきました。特に資本政策は後戻りができないため、慎重な検討が求められます。
さらに読む ⇒ゼロから学べるアイザワ投資大学出典/画像元: https://www.aizawasec-univ.jp/article/3b1446bc99e575d2fd00012241ba596d0e2a0670.html経営者は、資本政策を慎重に検討する必要があると感じます。
長期的な視点に立ち、企業の業績改善、透明性の高いガバナンスの確立、株主還元政策の充実、規制の合理化などを推進することで、韓国証券市場の健全な発展を図ることが重要であると、社説は主張している。
また、投資しやすい環境の整備、ガラパゴス規制の撤廃、利益集団の利己主義克服など、経済の基本を重視することが不可欠であると強調している。
ええ。企業が健全に成長するためには、長期的な視点に立った政策が必要ですね。
コリア・ディスカウントの問題は、韓国経済の健全な発展にとって重要な課題であることがわかりました。
💡 韓国証券市場は、企業の価値が低く評価される「コリア・ディスカウント」問題を抱えている。
💡 コリア・ディスカウントは、国民年金の収益にも影響を与えている。
💡 コリア・ディスカウントの解消に向けた取り組みが進められている。
